超10家银行清退炒金通道 个人贵金属杠杆交易谢幕

事件概述

商业银行代理个人参与上海黄金交易所（下称上金所）贵金属交易的通道正在加速收窄。光大银行日前发布公告，自10月19日起停办代理上金所个人贵金属业务。至此，市场上已有超过10家银行宣布退出这一业务领域。

有知情人士透露，此轮银行集体停办并非各家银行自发行为，而是由上金所方面发起。自上金所明确提出并正式确立停止该项代理业务后，个人客户已无法再通过银行渠道买入相关贵金属产品。在停止买入的过渡期内，各银行正在持续推进存量客户的清仓工作。

被清退的究竟是什么业务

此次停办的对象，是银行代理上金所个人贵金属交易业务，而非公众熟悉的实物黄金买卖。

• 核心品种：其中最具代表性的是贵金属现货延期交易业务，即市场俗称的“炒金”通道之一。
• 杠杆特征：该业务允许投资者以保证金方式进行交易，天然带有杠杆属性，价格波动被放大后，潜在亏损可能超出本金。
• 风险定位：正因杠杆的存在，这类业务在监管视野中一直属于风险等级较高的个人投资品种，与储蓄型、保值型的实物黄金产品存在本质区别。

值得注意的是，银行渠道的实物黄金代销业务并不在此次调整范围内。这意味着，普通投资者通过银行购买金条、金币等实物黄金的路径仍然畅通。

对银行与投资者的影响

对银行而言，代理个人贵金属交易业务在中收层面曾贡献一定的手续费收入，但相对于银行整体营收盘子，占比有限。停办该业务对银行财务报表的直接冲击较小，更多是产品线的收缩。

对个人投资者来说，影响则更为直接：

• 已参与延期交易的客户需要在规定时间内完成平仓或清仓，无法再新开仓位；
• 习惯通过银行渠道进行杠杆炒金的投资者，需要重新评估自身的投资方式与风险承受能力；
• 偏好实物黄金的投资者不受影响，仍可通过银行代销渠道购买。

从行业视角看，超过10家银行步调一致地退出同一业务，反映出贵金属交易代理业务正在经历一轮系统性的规范调整。

释放了哪些信号

此次清退由交易所层面发起，而非单纯的银行个体行为，这一细节值得关注。它表明，对带有杠杆属性的个人贵金属交易进行约束，是自上而下的统一安排，而非某家机构的风控选择。

近年来，监管部门对个人投资者参与高杠杆、高波动交易品种的态度趋于审慎。贵金属现货延期交易因兼具杠杆与连续交易特征，风险暴露较为集中。将这类业务从银行零售渠道中剥离，有助于减少普通投资者因不熟悉规则而产生的纠纷与损失。

与此同时，实物黄金代销被明确排除在调整之外，也传递出另一层含义：政策并非限制居民配置黄金，而是区分投资与投机、保值与杠杆，对前者留出空间，对后者收紧通道。

点评

超10家银行集中清退代理上金所个人贵金属业务，表面看是一次产品线下架，实质是贵金属零售交易生态的一次重塑。对银行来说，失去的是一块占比不大的中间业务收入；对投资者来说，失去的是一条带杠杆的炒金通道。在黄金价格波动加大的背景下，把高杠杆产品挡在普通投资者的门外，短期或有不便，长期看却是对零售金融风险边界的一次清晰划定。实物黄金代销不受影响，也说明调控的靶心是杠杆，而非黄金本身。

信息来源：36氪快讯